嘉实基金经雷：中长期资金入市“清障” 年金基金发展潜力巨大

近日，中央金融办等六部门联合印发了《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》（下称《方案》），聚焦商业保险资金、全国社会保障基金、基本养老保险基金、企（职）业年金基金、公募基金等中长期资金进一步加大入市力度。1月23日，国新办举行新闻发布会，围绕推动中长期资金入市的政策举措进行了详细介绍。 作为我国养老保险制度的重要组成部分，年金基金是我国居民养老储备的基石，既为积极应对人口老龄化提供坚实保障，也是资本市场中长期资金的重要组成部分。此次《方案》提出，提高企（职）业年金基金市场化投资运作水平，具体举措包括加快出台企（职）业年金基金三年以上长周期业绩考核指导意见；逐步扩大企业年金覆盖范围；支持具备条件的用人单位探索放开企业年金个人投资选择。鼓励企业年金基金管理人开展差异化投资。 嘉实基金认为，加大年金基金入市力度，探索企业年金个性化选择和差异化投资，对强化投资行为长期性和市场内在稳定性，进一步提升权益资产质效，夯实资本市场平稳运行和健康发展基础具有重要作用。 我国企业年金自2004年市场化运营以来取得了长足发展，根据人力资源社会保障部《全国企业年金基金业务数据摘要（2024年三季度）》的数据，截至2024年三季度末，参加企业年金计划的用人单位15.55万户，覆盖职工和退休人员3218万人，积累基金3.52万亿元，分别比2012年底增长2.8倍、1.7倍和7.3倍。 《方案》相关具体部署有助于针对性地清除年金加大入市的部分堵点卡点。比如，我国年金基金在投资运作中，多采取混合运作、集中管理的模式，无法面面俱到考虑到不同年龄、风险偏好的受益人需求差异因素，导致年金基金整体权益投资比例偏低；再比如，年金基金目前普遍实施年度收益排名与绝对收益考核，短期考核容易使得投资管理人在实际投资过程中出于兼顾长期和短期目标的考虑，导致年金权益投资比例呈现波动特征。 伴随着一系列加大入市堵点卡点障碍清除，年金基金入市潜力有望持续释放，助力提升市场流动性以及发挥稳定市场作用，进一步畅通广大企（职）业员工参与资本市场、获取财产性收入的渠道，优化市场投资者结构，对“长钱长投”的市场生态构建和资本市场长期健康发展意义重大。 养老金融是典型的长期主义赛道，从客户的养老储备意识唤醒到提供全生命周期养老投资产品与服务，需要漫长的投入坚持、灵活应变。历经26余年发展，中国公募基金行业已经形成了制度健全、专业管理、组合投资、独立托管、公开透明、严格监管的行业生态，逐渐成为服务三大支柱养老金投资管理的主力军。 未来嘉实基金将继续汇集公司平台资源，厚植过往经验与优势，为各类养老投资需求匹配相应的解决方案，通过落实做好“养老金融”大文章服务养老大局。

近日，中央金融办等六部门联合印发了《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》（下称《方案》），聚焦商业保险资金、全国社会保障基金、基本养老保险基金、企（职）业年金基金、公募基金等中长期资金进一步加大入市力度。1月23日，国新办举行新闻发布会，围绕推动中长期资金入市的政策举措进行了详细介绍。

作为我国养老保险制度的重要组成部分，年金基金是我国居民养老储备的基石，既为积极应对人口老龄化提供坚实保障，也是资本市场中长期资金的重要组成部分。此次《方案》提出，提高企（职）业年金基金市场化投资运作水平，具体举措包括加快出台企（职）业年金基金三年以上长周期业绩考核指导意见；逐步扩大企业年金覆盖范围；支持具备条件的用人单位探索放开企业年金个人投资选择。鼓励企业年金基金管理人开展差异化投资。

嘉实基金认为，加大年金基金入市力度，探索企业年金个性化选择和差异化投资，对强化投资行为长期性和市场内在稳定性，进一步提升权益资产质效，夯实资本市场平稳运行和健康发展基础具有重要作用。

我国企业年金自2004年市场化运营以来取得了长足发展，根据人力资源社会保障部《全国企业年金基金业务数据摘要（2024年三季度）》的数据，截至2024年三季度末，参加企业年金计划的用人单位15.55万户，覆盖职工和退休人员3218万人，积累基金3.52万亿元，分别比2012年底增长2.8倍、1.7倍和7.3倍。

《方案》相关具体部署有助于针对性地清除年金加大入市的部分堵点卡点。比如，我国年金基金在投资运作中，多采取混合运作、集中管理的模式，无法面面俱到考虑到不同年龄、风险偏好的受益人需求差异因素，导致年金基金整体权益投资比例偏低；再比如，年金基金目前普遍实施年度收益排名与绝对收益考核，短期考核容易使得投资管理人在实际投资过程中出于兼顾长期和短期目标的考虑，导致年金权益投资比例呈现波动特征。

伴随着一系列加大入市堵点卡点障碍清除，年金基金入市潜力有望持续释放，助力提升市场流动性以及发挥稳定市场作用，进一步畅通广大企（职）业员工参与资本市场、获取财产性收入的渠道，优化市场投资者结构，对“长钱长投”的市场生态构建和资本市场长期健康发展意义重大。

养老金融是典型的长期主义赛道，从客户的养老储备意识唤醒到提供全生命周期养老投资产品与服务，需要漫长的投入坚持、灵活应变。历经26余年发展，中国公募基金行业已经形成了制度健全、专业管理、组合投资、独立托管、公开透明、严格监管的行业生态，逐渐成为服务三大支柱养老金投资管理的主力军。

未来嘉实基金将继续汇集公司平台资源，厚植过往经验与优势，为各类养老投资需求匹配相应的解决方案，通过落实做好“养老金融”大文章服务养老大局。